银 行竞争与企业创新之间的关系，看似非常明确，首先竞争带来融资，尤其是对小企业融资难度下降，然后根据熊彼特理论，外部贷款有助于创新。同时众多的文献也 证明了银行业竞争能够促进企业创新。但《Journal of Financial Economics》2015年1月的文章《Does Banking Competition Affect Innovation?》却表明：在州际层面上，银行业竞争会降低企业的整体创新水平，其中创新水平以专利度量。

作者利用美国州际层面的数据来分析银行竞争对企业创新的影响。州际银行业放松监管的法案（IBBEA法案）使得银行业竞争对企业创新的总体水平是下降的。但银行业竞争对不同企业创新产生的影响不同，作者在这里基于企业对银行借贷融资的敏感度的差异来分析：

中小私营企业：融资渠道的限制，更多的依赖外部融资，因此对银行借贷融资以及当地银行业情况的变化非常敏感；

上市公司：业绩稳定，通过资本市场来融资，因此其对于银行借贷融资的敏感度较低。

于是作者进行分样本回归。发现银行竞争减少了上市公司的创新，提升了私营企业的创新。作者找寻了三个影响银行业竞争对公司创新影响的机制：

所 有研究影响创新要素的文献都自然会面对内生性的困扰，本文从开始即围绕内生性问题展开。本文利用《1994年里格尔-尼尔州际银行和分行效率法》中，前后 不同州执行这一法案的时间与程度的差异作为外生冲击。该法案允许跨州和在本州设立分支机构，这一法案被认为具有“分水岭”的意义（Rice and Strahan，2010），基于此作者来分析银行业竞争对各州创新水平的变化。
尽 管银行业放松管制法提供了外生变化，但由于每个州可能自主选择放松管制的时间和方式，因而会引入第一个内生性问题，即反向因果（Kroszner and Strahan，1999)。本文使用Bertrand and Mullainathan（2003）的双重差分方法，分析创新的动态变化，来观察创新趋势。

第 二个内生性问题是遗漏变量。由于不可避免的存在遗漏变量的问题，可能存在与“IBBEA法”类似的冲击并未被控制，作者运用多时点双重差分来解决这一问 题，能够缓解不同时点未被观测到的冲击或者变量对结果造成的影响。同时为了更好地解决不可观测的冲击，作者借鉴Rice and Strahan（2010）使用安慰剂（placebo）测试。

本 文研究了银行竞争与企业创新之间的关系，作者力求实证研究的高度精细化。全文在机制分析、数据选取、样本处理、稳健性检验，做到全面具体。作者在文章的论 证过程中，采用了IBBEA银行机构放松管制法案作为外生冲击后，仍然全面的分析和控制内生性源头。并通过各种之前学者的研究成果来对数据进行分样本回 归，并深刻理解众多文献，来解释文章的传导机制。

We exploit the deregulation of interstate bank branching laws to test whether banking competition affects innovation. We find robust evidence that banking competition reduces state-level innovation by public corporations headquartered within deregulating states. Innovation increases among private firms that are dependent on external finance and that have limited access to credit from local banks. We argue that banking competition enables small, innovative firms to secure financing instead of being acquired by public corporations. Therefore, banking competition reduces the supply of innovative targets, which reduces the portion of state-level innovation attributable to public corporations. Overall, these results shed light on the real effects of banking competition and the determinants of innovation.

以上就是此次研讨会的主要内容，如果大家对这个问题感兴趣，可自行深入研究哦！

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